La dichiarazione della Bank of Canada punta sul lato accomodante

La Bank of Canada ha rilasciato la dichiarazione qualche tempo fa, mantenendo i tassi di interesse invariati allo 0,25% come previsto. Continueranno anche con il programma Quantitative Easing, il che significa rimanere accomodanti per il futuro prevedibile. Il dollaro canadese è in calo, con USD / CAD saltando circa 60 pips più in alto.

 

Aspetti salienti della decisione della Bank of Canada

  • Mantiene i tassi al + 0,25%, come previsto
  • QE per acquistare obbligazioni a più lunga scadenza
  • Il ritmo del QE verrà gradualmente ridotto a 4 miliardi di dollari a settimana da 5 miliardi di dollari
  • Ripete che il QE continuerà fino a quando la ripresa “ben avviata”
  • L’attività a breve termine sarà influenzata negativamente dalle misure adottate per combattere il recente aumento delle infezioni
  • La crescita degli Stati Uniti “sembra rallentare notevolmente”
  • La ripresa in Europa sta rallentando
  • La ripresa della Cina si sta allargando
  • L’economia canadese sta ora passando a una fase di recupero più moderata
  • Il Consiglio direttivo manterrà il tasso di interesse politico al limite inferiore effettivo fino a quando la debolezza economica non sarà assorbita in modo da raggiungere in modo sostenibile l’obiettivo di inflazione del 2%. Nella nostra proiezione attuale, ciò non accadrà fino al 2023

Al ritmo attuale, la Banca del Canada deterrà la metà del debito del governo canadese entro la fine dell’anno. Ridurre gradualmente il ritmo a $ 4 miliardi avrà scarso effetto su questo, nonostante il calo del ritmo (folle) del QE, questa è in gran parte un’affermazione accomodante in quanto evidenzia principalmente rischi al ribasso e non offre alcun segno di rallentamento del QE. Si è parlato di YCC, ma non è avvenuto e qui non se ne accorge. Parlano anche dello 0,25% come limite inferiore effettivo, che continua a escludere tassi negativi.

Dichiarazione completa:

La Bank of Canada manterrà l’attuale livello del tasso ufficiale fino al raggiungimento dell’obiettivo di inflazione, ricalibrando il suo programma di allentamento quantitativo

La Banca del Canada ha mantenuto oggi il suo obiettivo per il tasso overnight al limite inferiore effettivo dello ¼ percento, con il tasso bancario allo ½ percento e il tasso sui depositi allo ¼ percento. La Banca mantiene la sua straordinaria forward guidance, rafforzata e integrata dal suo programma di quantitative easing (QE). La Banca sta ricalibrando il programma di QE per spostare gli acquisti verso obbligazioni a più lungo termine, che hanno un’influenza più diretta sui tassi di indebitamento più importanti per famiglie e imprese. Allo stesso tempo, gli acquisti totali verranno gradualmente ridotti ad almeno 4 miliardi di dollari a settimana. Il Consiglio direttivo ritiene che, con questi aggiustamenti combinati, il programma di QE stia fornendo almeno lo stesso stimolo monetario di prima.

Le prospettive economiche globali e canadesi si sono evolute in gran parte come previsto nel Rapporto sulla politica monetaria (MPR) di luglio, con rapide espansioni con la riapertura delle economie che hanno lasciato il posto a una crescita più lenta, nonostante il considerevole eccesso di capacità residua. Guardando al futuro, è probabile che l’aumento delle infezioni da COVID-19 peserà sulle prospettive economiche in molti paesi e la crescita continuerà a dipendere fortemente dal sostegno politico.

Negli Stati Uniti, la crescita del PIL ha registrato un forte rimbalzo, ma sembra rallentare notevolmente. La produzione economica della Cina è tornata ai livelli pre-pandemici e la sua ripresa continua ad ampliarsi. Le economie dei mercati emergenti sono state colpite più duramente, soprattutto quelle con gravi epidemie. La ripresa in Europa sta rallentando a causa dei crescenti blocchi. Nel complesso, si prevede che il PIL globale si contrarrà di circa il 4% nel 2020 prima di crescere di poco più del 4 ½%, in media, nel 2021-22.

I prezzi del petrolio rimangono circa il 30% al di sotto dei livelli pre-pandemici. Nel frattempo, i prezzi delle materie prime non energetiche, in media, si sono ripresi più che completamente. Nonostante i continui bassi prezzi del petrolio, il dollaro canadese si è apprezzato da luglio, riflettendo in gran parte un ampio deprezzamento del dollaro USA. 

In Canada, la ripresa dell’occupazione e del PIL è stata più forte del previsto con la riapertura dell’economia durante l’estate. L’economia sta ora passando a una fase di recupero più moderata. Nel quarto trimestre, la crescita dovrebbe rallentare notevolmente, in parte a causa dell’aumento del numero di casi COVID-19. Gli effetti economici della pandemia sono molto disomogenei tra i settori e colpiscono particolarmente i lavoratori a basso reddito. Riconoscendo queste sfide, i governi hanno esteso e modificato i programmi di sostegno alle imprese e al reddito.

Dopo un calo di circa il 5 ½ percento nel 2020, la Banca prevede che l’economia canadese crescerà di quasi il 4 percento in media nel 2021 e nel 2022. La crescita sarà probabilmente discontinua poiché la domanda interna è influenzata dall’evoluzione del virus e dal suo impatto sui consumatori e fiducia nelle imprese. Considerando i probabili effetti a lungo termine della pandemia, la Banca ha rivisto al ribasso la sua stima della crescita potenziale del Canada nell’orizzonte di proiezione.

L’inflazione dei prezzi al consumo era allo 0,5% a settembre e si prevede che rimarrà al di sotto della fascia obiettivo della Banca dall’1 al 3% fino all’inizio del 2021, in gran parte a causa dei bassi prezzi dell’energia. Le misure dell’inflazione di fondo sono tutte inferiori al 2%, in linea con un’economia in cui la domanda è diminuita più dell’offerta. L’inflazione dovrebbe rimanere al di sotto dell’obiettivo per tutto l’orizzonte di proiezione.

Man mano che l’economia si riprende, continuerà a richiedere un sostegno straordinario della politica monetaria. Il Consiglio direttivo manterrà il tasso di interesse politico al limite inferiore effettivo fino a quando la debolezza economica non sarà assorbita in modo da raggiungere in modo sostenibile l’obiettivo di inflazione del 2%. Nella nostra proiezione attuale, ciò non avverrà fino al 2023. La Banca sta continuando il suo programma di QE e ricalibrandolo come descritto sopra. Il programma proseguirà fino a quando la ripresa non sarà ben avviata. Ci impegniamo a fornire lo stimolo di politica monetaria necessario per sostenere la ripresa e raggiungere l’obiettivo di inflazione.

Mike Owergreen Administrator
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